12月12日，无锡晶海氨基酸股份有限公司（以下简称“无锡晶海”）在北交所敲钟上市。

资料显示，无锡晶海主要从事氨基酸的研发、生产和销售，产品广泛应用于医药、保健品、化妆品等行业。招股书称，该公司是国内规模最大的系列氨基酸生产企业之一，依托技术优势和成本优势，服务于包括世界500强企业在内的境内外优质客户。

此前，北交所没有以氨基酸原料为主营业务或主要产品的上市公司，这意味着无锡晶海已成为北交所氨基酸原料第一股。

01.

国内市场占有率超30%

“60后”带领公司上市

无锡晶海成立于1995 年，是一家主要从事氨基酸产品研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业。其创始人为李松年，现任无锡晶海公司董事长、总经理，高级经济师。同时也是锡山区企业家协会的常务理事、中国发酵协会常务理事。

1985年7月至1995年1月，他就职于无锡县磁性材料厂，担任销售经理。

1993年李松年开始筹建无锡晶海氨基酸有限公司，重点从事氨基酸原料药的市场营销工作；1995年5月至2015年10月，他担任无锡晶海执行董事、总经理；2015年10月至今，担任公司董事长、总经理。

据悉，在建厂初期，李松年引进了一大批氨基酸技术领域的优秀技术开发研究人才、GMP 管理人才及各类工程技术人才，领导组织实施 L-异亮氨酸、L-缬氨酸、L-脯氨酸等项目的研制开发和产业化。

此外，他还多次去美国、英国、德国、意大利等国家进行实地考察，了解国际氨基酸产业的发展态势和市场行情，并分别与这些国家的代理商建立了代理制关系，成功开拓了国内、国际市场。

经过近三十年的深耕，通过技术积累、创新与实践，无锡晶海已发展成为国内氨基酸细分领域技术水平及行业地位领先的氨基酸产品供应商，主导产品在国内市占率超过30%，目前拥有22项发明专利、5项国家实用新型专利。

据无锡日报报道，无锡晶海主导产品国内外占有率连续多年排名第一，是世界500强企业如德国费森尤斯卡比、雀巢、美国GE等公司的优秀供应商，同时也是国内众多医药百强企业如深圳海王集团、四川科伦等的稳定供应商。

02.

化妆品业务年增145.85%

国产氨基酸蓬勃发展

虽然我国氨基酸工业只有短短的50多年发展历程，但1965年发酵法生产味精的成功带动了我国氨基酸领域的研究开发，产业整体快速发展，目前已经成为氨基酸生产和消费大国。

相关数据统计，在氨基酸表面活性剂领域，我国的相关产量在2020年即达到约200万吨，占全球总产量的比例约为40%。中国已成为氨基酸产品的“世界工厂”。

观察其营收，无锡晶海随着氨基酸原料市场的蓬勃一同高速增长。其招股书显示，2020年至2022年，无锡晶海的营收分别为2.66亿元、3.84亿元和 3.87亿元，最近三年复合增长率为20.48%。

期内，其净利润分别为4937.43万元、7395.71万元和6435.01万元，去年略有下滑。不过，其近三年的平均净利率超过18%，保持在较好水平。

在业务端，其应用于医药类的氨基酸产品贡献主要营收，近年占总营收比例始终超过70%。

整体而言，其应用于化妆品类的氨基酸产品体量不大，但化妆品板块的成长性极高。2020年至2022年，无锡晶海的化妆品业务分别为157.04万元、386.86万元、859.65万元，每年均以超100%的增速上涨，2021年增速更是达到145.85%。

在化妆品发展上，无锡晶海与中科欣扬展开合作。2019年，无锡晶海与中科欣扬联合创立无锡晶扬生物科技有限公司。其中，中科欣扬占45.83%股份，无锡晶海占39.17%股份。主要对应终端客户美出莱（杭州）化妆品有限责任公司、水羊集团股份有限公司等。

东耳观点：从发展潜力来看，氨基酸是化妆品的重要原料之一，根据巨量算数发布的“2022年TOP50成分热度榜”，排名前三的分别为：氨基酸、玻尿酸、玫瑰。

无锡晶海在招股书中提及，随着氨基酸行业的快速发展，其将加大研发投入，以期实现更高质量增长。其近三年的研发费用率平均数达5%，这一数值高于不少美妆上市企业。未来在化妆品板块加码扩充业务，也不失为一条新的增长曲线。