2025年第三季度，全球美妆巨头欧莱雅交出了一份稳健增长的业绩答卷。在宏观经济环境仍具挑战的背景下，欧莱雅凭借多元化的品牌组合、持续的产品创新以及灵活的渠道策略，实现了销售额与利润的双重提升。

与此同时，集团近期与开云集团达成战略合作，收购高端香氛品牌Creed并获取多个奢侈品牌的美妆授权，进一步巩固了其在高端美妆市场的领导地位。而在全球最具潜力的中国市场，欧莱雅也正通过一系列本土化创新与投资布局，持续深化其战略影响力。

01.
全面提速

多区域、多品类协同发力

根据欧莱雅集团发布的2025年第三季度财报，截至2025年9月30日，集团销售额达到328亿欧元，同比增长3.4%（调整后增长3.7%），合并增长1.2%。值得关注的是，第三季度单季同比增长达到4.9%，显示出增长势头持续加速。

从区域市场来看，北美与中国大陆市场的复苏成为推动增长的主要引擎。欧洲市场在稳健的环境中保持强劲，SAPMENA-SSA地区（南亚太平洋、中东、北非及撒哈拉以南非洲）的持续增长也有效对冲了拉丁美洲的放缓。

在品类方面，护发与香水品类继续保持强劲增长，彩妆品类也呈现改善趋势。产品组合的优化推动销量与销售额双双提升，而线上渠道实现两位数增长，显著跑赢市场平均水平，凸显欧莱雅在数字化布局上的领先优势。

欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕在评价业绩时指出：“增长态势全面向好，各地区均有积极贡献。”他强调，集团推出的“美丽跃升计划”有效推动了新品占比提升，进一步拉动了各事业部的增长。

02.
低个位数增长背后

本土化创新与投资持续深化

在北亚区，欧莱雅销售额同比增长0.5%，合并数据虽略有下滑（-1.1%），但中国大陆市场实现低个位数增长，且增长势头逐季提升，第三季度达到中个位数增长。这一表现优于整体微幅增长的市场水平，显示出欧莱雅在中国市场的复苏动能。

增长主要来自于高档化妆品部的回暖以及丰富的产品创新，如兰蔻菁纯「逆龄」面霜、赫莲娜全新黑绷带面霜、圣罗兰「黑管」唇釉等明星产品的推动。皮肤科学美容部与专业美发产品部也保持强劲增长。

除了产品层面的创新，欧莱雅在中国市场的战略布局也在不断深化。作为集团北亚区美妆黄金三角洲的总部、以及全球美妆科技三大枢纽之一，中国在欧莱雅的全球战略中占据核心地位。

近年来，欧莱雅在华设立了集团首个区域市场风险投资公司——上海美次方投资有限公司，并启用全球首家自建智能运营中心（位于苏州），显示出对中国市场长期承诺的加码。

此外，欧莱雅中国也在积极践行集团“欧莱雅，为明天”可持续发展承诺，成为集团首个所有运营场所采用100%可再生能源的市场，展现了其在绿色转型方面的领先姿态。

03.
吞下Creed

抢占高端美妆与健康赛道

在发布财报的前几天，欧莱雅也正式宣布与全球高端精品集团开云达成一项长期战略合作。根据协议，欧莱雅将收购高端香氛品牌Creed恺芮得，并获得开云旗下多个标志性品牌——包括古驰（Gucci）、葆蝶家（Bottega Veneta）与巴黎世家（Balenciaga）的香氛与美妆业务独家授权，授权期限长达50年。

此外，双方还将成立一家股权各半的合资公司，共同探索健康与长寿科学领域的商业机遇，将欧莱雅的科研实力与开云对高端客户的深度洞察相结合。

这一合作被视为欧莱雅在高档化妆品领域的重要战略落子。Creed作为高端香氛领域的殿堂级品牌，将帮助欧莱雅进一步巩固在小众香氛市场的领先地位；而古驰、葆蝶家、巴黎世家等奢侈品牌的加入，也将极大丰富欧莱雅的高端品牌矩阵，释放长期增长潜力。

叶鸿慕在合作声明中表示：“这些卓越品牌的加入，与我们现有的品牌组合形成完美互补，并将显著提升我们在高端美妆市场的影响力。”

据悉，此次交易总额达40亿欧元，预计将于2026年上半年完成。欧莱雅还将根据授权品牌的销售向开云支付特许权使用费。

东耳观点：在中国市场，欧莱雅实现了低个位数增长，并录得两年来的首次季度正增长。这一表现略优于市场平均水平，主要驱动力来自于高档化妆品部的复苏及皮肤科学美容部的强劲表现。集团通过美次方投资、苏州智能运营中心等本土化举措，显示了其对中国市场长期承诺的加码，但其在北亚区整体仍面临增长压力。

展望未来，欧莱雅的路径清晰但挑战并存。与开云的合作尚待监管批准，品牌整合与授权业务的拓展存在执行风险；全球美妆市场的竞争强度并未减弱。然而，凭借其多元化的品牌组合、扎实的渠道布局以及正在推进的战略合作，欧莱雅已为其在下一个阶段的市场竞争中，构建了更为明确的增长框架。