在过去半年内，7-11便利店母公司Seven&i的控股并购案可谓一波几折。今日，Seven & i发布了一封致股东的公开信，披露了与加拿大便利店巨头Alimentation Couche-Tard（ACT）的最新交易进展。

7-11作为全球最大的便利店连锁品牌，拥有超过8.4万家门店，在全球零售市场中占据重要地位。据中国连锁经营协会公布的《2023年中国便利店TOP100》，7-11在中国的门店数量为3906家。

近年来，随着市场竞争的日益激烈、电商的迅猛发展和消费者需求的不断变化，Seven & i 面临着业绩增长乏力和利润空间被压缩的双重压力‌。是转向私有化还是被外企收购，几次举棋未定的便利店连锁巨头到底花落谁家？

01.

全家母公司退出

加拿大ACT加价豪赌

2024年5月，ACT首次提出以385亿美元收购Seven & i的初步提案，被其拒绝。此后，在8月ACT将报价提高至470亿美元，可见其对Seven&i的收购意愿较强。

ACT旗下便利店

为抵制外资收购，保持Seven & i的日本所有权，7-11的创始家族伊藤家族于2024年11月提出了一项高达8万亿日元（约580亿美元）的私有化提案，计划通过管理层收购将Seven & i私有化。

在该融资计划中，创始人后代计划出资约5000亿日元，日本便利店FamilyMart的母公司伊藤忠商事原本计划出资1万亿日元参与收购。

阿波罗全球管理正讨论承诺出资至多1.5万亿日元参与此次私有化交易；KKR 集团也在考虑参与管理层收购。运营 7-Eleven 泰国特许经营权的泰国正大集团 (CP All Plc) 计划注资5000亿日元。同时，日本三大银行集团 —— 三井住友金融集团、三菱日联金融集团和瑞穗金融集团，已准备参与管理层收购的融资。

但因其食品和饮料业务与Seven & i之间协同效应较小，伊藤忠商事最终决定退出，使得Seven & i的私有化计划陷入僵局。原定于今年5月股东大会前完成私有化的目标很难推进。

此时，ACT的470亿美元收购提案又将重新回归主线，如果ACT最终成功收购Seven & i，这将成为日本公司有史以来最大的收购案。而ACT如此专注于Seven & i的背后，则是因为7-11在北美市场的主导地位。

截至2023年，7-11在美国便利店市场的占有率高达14.5%，以13000家门店稳居第一，而ACT以4.6%的市场份额和7100家门店排名第二。美国市场对ACT至关重要，其营收和净利润分别占集团总额的63%和69%。

通过此次收购，ACT不仅能够迅速扩大市场份额，还能巩固其全球便利店行业的地位。

但在日本内部，本土加盟商普遍对外资接管持排斥态度，并且7-11在日本拥有深厚的品牌基础和广泛的加盟商网络，如果ACT只想要北美市场资源，而无心处理日本本土市场，这场收购也并非易事。

更重要的是，由于涉及美国《反垄断法》和日本基于《外汇及对外贸易法》对柒和伊控股的保护政策，交易之路还存在变数。此次Seven & i发布的公开信即表示ACT日前已同意考虑柒和伊提出的方案，即为一批门店寻找潜在买家，旨在解决潜在合并计划的反垄断问题。

02.

曾推出自有彩妆

创新门店模式

自2019年起，曾经的全球便利店霸主的风光就已不再。彼时，Seven & i宣布将在2022年前裁员4000人，关闭或迁移约1000家门店，同时放弃“24小时营业制”，并实施降价策略。

据Seven&i 2025财年前三季度（2024年3月-2024年11月）财报，便利店业务营业收入为7.66万亿日元（日本国内便利店营收6874亿日元；海外便利店营收69687亿日元），占总营收的84.4%，是公司最主要的收入来源。但报告期内，Seven&i 日本国内便利店营业利润同比下降8%至1829亿日元，海外业务更是大幅下滑32%至1569亿日元。

在多方冲击中，药妆店的崛起也成为冲击便利店行业的重要因素。Seven&i在财报中曾表示，近年来随着药妆店纷纷涉足食品领域，以熟食为主的即食食品竞争愈演愈烈。

以相同的思路反制，7-11在美妆品类上也在不断发力。2017年，7-11就推出了自有彩妆品牌：Simply Me Beauty Collection，共40多款产品，涵盖底妆、眼妆、唇妆到美妆工具。

在联名方面，与FANCL在几年前就共同开发了限定商品、旅行便携装等，这一批便利店特供美妆产品因便捷、限定等原因而备受旅客推荐。

在门店模式上，7-11在2024年一季度末开设了首家“SIP商店”。据悉这是一家为测试未来业务而开设的门店。打破了传统便利店的格局，销售面积是常规店铺的两倍，商品种类也多出2000多种。

其中，在日用品方面，该店与婴儿用品专卖店Akachan Honpo合作，提供约200个SKU的婴儿湿巾、液态奶等婴儿用品以及孕产妇所需的商品。它还与集团旗下的Loft家居合作，精选约90个SKU的时尚彩妆产品、沐浴用品、面部护理和护发产品等。

9月，7-11在首尔东大门的购物中心dundun开设了专注于时尚美妆的东大门dundun店，店内主打外籍游客在韩国旅游时必买的美妆品牌和产品，提供包括美迪惠尔、秀肤生等在内的30多种旅行装和基础护肤品，备受游客喜爱。

东耳观点：这场7-11便利店收购大战的未来走向，市场充满了不确定性，ACT的这场豪赌能否胜利还未可。，但可以看出，在便利店+美妆模式兴起之后，美妆集合店与便利店的渠道界限逐渐模糊，各个渠道为抵御竞争压力，都在不断扩大可售品类，也为美妆品牌进入线下提供了更多选择。