随着科研实力的稳步提升和消费需求的推动，中国化妆品行业已经步入了技术快速迭代的阶段。新原料的备案热潮持续升温，众多备案企业中，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称“维琪科技”）无疑是最引人注目的原料供应商之一，而今，这家屡次霸榜新原料备案数量之最的企业终于传来IPO相关消息。
12月23日，全国中小企业股份转让系统公告显示，维琪科技新三板挂牌材料被正式受理。
据公开转让说明书显示，维琪科技本次挂牌股份总量为50,000,000股，每股面值1元，拟于新三板基础层挂牌，主办券商为国信证券。
由于企业在新三板挂牌满一年后，可同时进行北交所的上市审核，倘若维琪科技有上市意愿，新三板将成为其IPO道路上的重要跳板，大幅降低上市的周期和难度。
01.
曾两度融资
已跻身国内外头部美妆企业供应商
根据维琪科技官方网站信息显示，该公司成立于2011年，前身为深圳市维琪医药研发有限公司，以皮肤活性多肽为主要研发方向，并以中国特色植物原料及关键性一般添加剂原料进行化妆品原料的研发、生产、销售，迄今已形成完备的原料创新研发、皮肤解决方案定制、成品智造等全链路服务体系，是中国活性皮肤原料的领导者企业之一。
在优势成分多肽的研发上，维琪科技研发创新中心引入药物研发理念，运用CADD计算机辅助药物设计和AIDD人工智能药物发现与设计技术等手段寻找先导化合物并对其进行合成、结构改造和优化，构建起分子结构创新平台与特色靶点多肽研发平台进行原料创新。
截至目前，维琪科技已接连备案有Erasin0003、维灵愈S、维舒因等10款新原料，其中6款为全球创新结构多肽。同时，在中国特色成分开发上，维琪科技也推出了植物环肽、山茶来源角鲨烷、青刺果系列等成分，在合成生物成分上则推出了绿色肌肽、NMN、麦角硫因、玻色因、依克多因等产品，以满足合作客户的不同成分及功效需求。
据维琪科技公开转让说明书显示，2022 年、2023 年和2024年上半年，公司的营业收入分别为13547.04万元、16483.19 万元和 9825.81 万元，营收与净利润均呈现双位数增长。在毛利率上，2022年-2024年上半年，维琪科技综合毛利率分别为68.65%、65.42%、64.12%，有所下滑但影响较小。
维琪科技对此表示，系由于业务占比变化所致。ODM成品业务占比稳步上升，但毛利率相对化妆品原料业务较低，同时化妆品原料业务也出现一定毛利率下降问题，导致其综合毛利率呈下降趋势。需要注意的是，虽然维琪科技毛利率有所下降，但依然大幅高于同类企业。
不难看出，作为原料供应商，维琪科技确实在创新研发领域已达到国内领先，自然也因此获得了资本的青睐。
据天眼查显示，维琪科技曾在2021年12月31日完成Pre-A轮融资，投资方为金雨茂物与宁濛瑞投资，2月后又获得中金资本领投、松禾资本和中信建投资本等跟投的超2亿人民币股权融资。目前，中金资本持股比例为5.84%，为第三大股东，松禾资本持股比例为3.30%，为第六大股东，维琪科技董事长丁文锋持股比例依然高达60.35%，牢牢掌握公司控制权。
同样得益于自身的产品竞争力，维琪科技已积累起丰富的合作客户资源。
根据公开转让说明书的披露，维琪科技已经成功跻身于宝洁、联合利华、资生堂等国际知名品牌商以及科丝美诗、莹特丽、韩国科玛等国际化妆品制造商的供应链体系。同时，该公司与国内众多知名及新兴品牌，包括丸美、凌博士、迪仕艾普、丝域养发、植物医生、樊文花、欧诗漫、宝洁、野兽代码、溪木源、联合利华、HBN、珀莱雅等，建立了直接或间接的合作关系，成为国内首家向知名国际品牌销售结构创新原料的化妆品原料供应商。
02.
多肽已成为原料创新新风口
协同发展助力产业升级
维琪科技在其公开转让说明书中强调，活性原料已逐渐成为当下各大化妆品品牌打造自身品牌定位或强化核心竞争力的重要支撑，从整体来看，以多肽为代表的活性原料市场确是一片蓝海。
观研天下数据显示，2019年全球含肽化妆品市场规模为40.57亿美元，至2023年已发展为91.08亿美元，在四年时间实现市场规模翻倍。聚焦中国市场，Euromonitor数据显示，2010年至2023年间，国内化妆品活性肽原料年复合增长率高达40.7%，几乎达到全球的2倍，潜力巨大。
从近年来各大美妆品牌的产品迭代中也能看到，雅诗兰黛在“小棕瓶”中添加三肽-32，欧莱雅在“小黑瓶”中添加四肽与寡肽，兰蔻、海蓝之谜、SK-II等国际品牌也加码多肽成分提升抗衰力，珀莱雅、韩束等头部国产品牌自研多肽成分构筑产品竞争力，多肽成分已然成为品牌差异化竞争的重要抓手。
不仅于维琪科技，浙江湃肽生物股份有限公司、深圳市健元医药科技有限公司、深圳杉海创新技术有限公司、深圳市瑞德林科技有限公司、南京斯拜科生物科技股份有限公司等企业同样在多肽领域有着各自建树，在此成分潮流下，各大原料企业进一步加注研发竞争，有望形成全新产业竞争格局，复刻透明质酸及重组胶原蛋白的原料突破，以点带面逐步实现原创原料的参与升级。
同时，目前许多国外批准的多肽化妆品原料尚未纳入国内原料目录中，国内多肽原料仍有大量可以仿制的空间，这也给予更多国内公司切入赛道的机会，促进实现全产业协同发展。
