今日（4月7日）上午，#全球股市巨震 登顶热搜，接二连三的#金价再开跌#熔断#全球超1000支个股跌停 等话题刷屏热搜榜。

消息显示，美股三大指数期货再次崩盘，道指期货跌3.71%，纳指期货跌5.02%，标普500指数期货跌4.15%，VIX“恐慌指数”飙涨超50％。日韩股市同样崩盘，均紧急叫停交易。在股市大盘的影响下，点开化妆品板块也是一片惨绿。

美国总统特朗普宣布对等关税政策后，短短几日，关税阴云笼罩全球市场，世界经济开始震荡，立足化妆品产业视角，该政策将对中国美妆市场产生哪些影响？

01.

向全球开战引股市震荡

进口化妆品或再遇“寒潮”

4月2日，美国总统特朗普签署两项行政令：对所有出口到美国的商品征收至少10%的关税；对与美国贸易逆差最大的大约60个经济体加征额外税费。其中，对中国增加34%的关税。

4月4日，针对美方宣布对等关税，中方接连表态并发布反制行动：全面加征34%关税；精准出口管制与实体制裁；产业保护与竞争力调查；法律与国际规则层面的反击。

据路透社报道，未来几天，欧盟国家将在应对美国关税问题上展现统一立场，并可能批准对高达280亿美元的美国进口商品采取首套有针对性的反制措施。

在制裁与反制之下，资本对市场的预期走低，关税提高引起出口减少导致经济下行的预期，避险情绪之下股市一泻千里。

对等关税政策最直接的影响就是进口品价格上涨，2024年我国化妆品进口数据整体下滑，海关总署数据显示，2024年1-11月我国化妆品累计进口额为296289.78吨，同比下滑11.5%；累计进口金额为1068.83亿元，同比下滑9%。

今年开年，进口化妆品开始回升，统计数据显示，1-2月，全国进口化妆品总量为49936.4吨，同比增长14.1%；进口金额为173.1亿元，同比增长3.3%。1-2月份化妆品进口在连续四年下滑后首次实现量、额双增长，释放市场回暖信号。

在关税政策影响下，将导致进口化妆品的成本增加，进而可能推动产品价格的上涨。美国和英国自2020年以来一直分列我国第四、第五大化妆品进口市场，对于外资品牌而言，跨国经营的成本再次上升，也有企业为控制成本提前部署在华策略，美国专业防晒品牌香蕉船的母公司Egewell Personal Care因预期特朗普上台后将上调关税，与中国化学品公司签订了新的两至三年合同。

在供应链方面，可能导致某些化妆品的供应减少，尤其是那些依赖进口的原材料或组件的产品。并且，对等关税面向多国，可能导致全球化妆品供应链的重新配置，影响其他国家的化妆品出口。

如其80%的产品生产都在中国完成的海外美妆集团，E.l.f.首席执行官Tarang Amin在接受媒体采访时曾表示，自2019年以来都被征收25%的关税，随着新关税政策实施，将影响品牌在定价、外汇兑换、供应商、成本规划等方面的决策。

02.

出口贸易短期承压

国货化妆品的机遇来了？

在出口方面，美国是中国的第一大出口国（2024年对美出口占中国总出口15%），34%关税叠加原有税率，综合税率达54%。在高税率之下，直接削弱了中国产品在美国市场的价格竞争力，将导致出口订单减少。

此前，中国通过深化与东盟、欧盟及“一带一路”国家的合作，显著降低了对美贸易依赖。但此次对等关税面向东盟国家大幅提升关税，或将影响原本通过东盟渠道出口的货物量。

在化妆品市场方面，据中国海关总署数据，2024年出口前五大市场分别是美国、中国香港、英国、日本和印度尼西亚，我国则自2020年起就成了美国的第二大化妆品出口市场，仅次于加拿大，高税率则会直接影响我国化妆品出口。

在跨境电商方面，此前美国取消跨境小包裹800美元免税额度，Temu单票物流成本从2.3美元上升至5.8美元，利润率由19%跌至5%。Shein因54%纺织品进口税，被迫在巴西建纺纱厂以维持美东市场，投资回收期延长至6年，受关税影响较大。

在供应链端，未掌握核心优势原料、依靠低人力成本集聚形成成本优势的OEM/ODM厂商，因可替代性高，其自身相对狭窄的利润率限制了让价空间，则受到关税政策影响大。具备高质量、高产能的供应商，因可替代性低，且自身利润宽留出足够的调价空间，受到关税政策的影响则较小。

对于品牌发展而言，在国内市场外资品牌受到冲击，国货品牌在近年来积极布局科研、供应链，培养自主生产能力的前提下，或将迎来本土发展的新机遇。在出海方面，积极布局海外生产将成为美妆企业最直接有效的对策，比如，科思在马来西亚投资建立防晒剂工厂，花西子在法国和日本投资建厂等。

东耳观点：1930年美国通过《斯穆特-霍利关税法案》后，各国迅速采取报复性措施，导致 1929-1933年全球贸易额从360亿美元暴跌至120亿美元，跌幅达67%，国际贸易几乎陷入瘫痪。全球经济大萧条加剧，全球多边合作转向区域割据，导致多边机制瘫痪和信任瓦解。贸易战之下，没有赢家。

此次对等关税政策卷土重来，我们只能在兵来将挡应对之余，积极调整自身发展策略，提升企业抗风险能力与竞争力，在稳固发展后寻求新的突破点。